Kirja minuutissa: Only the Best Will Do

Parempaa tuottoa matalammalla riskillä. Se lienee jokaisen sijoittajan tavoite – niin myös Peter Seilernin. Tavoitteeseen pääsemiseksi Seilern sijoittaa kasvaviin laatuyhtiöihin, joilla on pitkä track record kannattavasta kasvusta läpi talouden suhdanteiden ja jotka tarjoavat suurella todennäköisyydellä vahvaa ja vakaata tuloskasvua myös tulevaisuudessa. Seilern Investment Managementin seula on tiukka. Kaikista maailman pörssiyhtiöistä Seilernin seurantalistalle on valikoitunut noin […]

Kirja minuutissa: Investing for Growth

Fundsmithiä luotsaavaa Terry Smithiä on joissain yhteyksissä luonnehdittu englantilaiseksi Warren Buffettiksi. Hänen sijoitusfilosofiansa tiivistyy kolmeen elementtiin, joista tärkein on sijoittaminen laadukkaisiin yhtiöihin. Laadukas yhtiö luo omistaja-arvoa osakkeenomistajilleen takomalla pääomilleen keskimääräisen pääoman kustannuksen ja sijoittajan tuottovaatimuksen ylittävää tuottoa läpi talouden syklien. Huonot yhtiöt tuhoavat omistaja-arvoa vuodesta toiseen, joten Fundsmith pyrkii pysymään kaukana niistä. Mitä laadukkaampi yhtiö, […]

Kirja minuutissa: Competition Demystified

Bruce Greenwaldin näkemyksen mukaan strategia perustuu kilpailuetujen luomiseen, hyödyntämiseen ja suojaamiseen. Strategisten päätösten ytimessä on kaksi kysymystä: Onko markkinalla, jolla yritys toimii tai aikoo toimia, olemassa kilpailuetuja? Jos on, minkälaisia kilpailuetuja markkinalla on ja keiltä niitä löytyy? Kilpailuetujen olemassaolon tunnistaa parhaiten kahdesta tekijästä: kilpailuedun omaavien yritysten vahvasta ja vakaasta markkinaosuudesta ja poikkeuksellisen korkeasta pääoman tuotosta […]

Pörssin psykologiaa: Ankkurointi

Voisi kuvitella, että ainakin tärkeimmät tekemämme päätökset olisivat seurausta perinpohjaisesta eri näkökulmien punnitsemisesta. Asia ei kuitenkaan välttämättä aina ole niin, sillä mielemme yrittää usein kognitiivisia resursseja säästäkseen hyödyntää tietynlaisia oikopolkuja. Yksi näistä “oikopoluista” on ankkurointi (engl. anchoring), joka tarkoittaa taipumustamme ylipainottaa ensimmäisenä saamaamme tietoa. Fuji ja ankkurointi Fuji on kuuluisa japanilainen tulivuori. Mieti hetki seuraavia […]

Kirja minuutissa: Predictably Irrational

Jos sinulle tarjottaisiin ilmaista 10 euron lahjakorttia valitsemaasi verkkokauppaan tai mahdollisuutta ostaa 20 euron lahjakortti 7 eurolla, kumman valitsisit? Mikäli valitsit ilmaisen 10 euron lahjakortin, on valintasi linjassa enemmistön kanssa. Päätös on kuitenkin irrationaalinen, sillä 20 euron lahjakortti 7 euron hankintahinnalla tuo 13 euron hyödyn, kun ilmaisen lahjakortin hyöty jää 10 euroon. Mutta mikä kummallisempaa, […]

Kirja minuutissa: 100 Baggers

Thomas Phelps tutki vuonna 1972 julkaistussa kirjassaan 100 to 1 in the Stock Market sijoitusmaailman yksisarvisia eli osakkeita, jotka ovat satakertaistaneet arvonsa. Tästä inspiroituneena Christopher Mayer toisti Phelpsin tutkimuksen ja löysi 365 osaketta, jotka satakertaistivat arvonsa vuosien 1962 ja 2014 välillä. Satakertaistuminen on yleensä seurausta kahdesta tekijästä: tuloskasvusta ja arvostuskertoimien noususta. Paras mahdollisuus satakertaistujan nappaamiseen […]

Pörssivuosi 2020 – vauhtia ja vaarallisia tilanteita

Vuosi 2020 on ollut monella tapaa uskomaton ja pörssivuoden tapahtumista voisi kirjoittaa vaikka useammankin kirjan. Kaikkien käänteiden listaamiseen ei tämä kirjoitus riitä, mutta tässä muutamia mieleeni jääneitä tapauksia ja mielenkiintoisia trendejä vuodelta 2020 sekä poimintoja vuodelle 2021. Osakesäästötili ja alkuvuoden hurmaa Pörssivuosi lähti varsin railakkaissa merkeissä liikkeelle, kun kaupankäynti kauan odotetuilla osakesäästötileillä alkoi 2. tammikuuta […]

Sijoittaminen for Dummies osa 23: P/B-luku

Sijoittaminen for Dummies -sarjan edellisessä osassa perehdyttiin juurta jaksaen P/E-lukuun. Tällä kertaa tutustutaan P/E-luvun pikkuveljeen, kun käsittelyyn pääsee melkein yhtä tunnettu P/B-luku. Mikä on P/B-luku? P/B-luku (price to book) on yhdessä P/E-luvun kanssa tunnetuimpia arvostuskertoimia sijoittajien keskuudessa. P/B-luku kertoo, kuinka moninkertainen yhtiön markkina-arvo on suhteessa taseesta löytyvän oman pääoman määrään. Nyrkkisääntönä on usein pidetty, että […]

Pörssin psykologiaa: Toisen asteen ajattelu

Sijoittaminen on siinä mielessä armollinen laji, että usein jo keskimääräiselläkin suorituksella pääsee hyvään lopputulokseen. Markkinoiden voittaminen on kuitenkin asia aivan erikseen. Ylituottoa saavuttaakseen täytyy olla parempi kuin muut, mikä tarkoittaa, että sinun pitää myös ajatella paremmin kuin muut. Ensimmäisen asteen ajattelu On helppo havaita, että Neste ja Revenio ovat erinomaisia yhtiöitä. On helppo huomata, että […]

Kirja minuutissa: The Psychology of Money

Oli kiinnostuksen kohde, poliittinen suuntautuminen tai koulutus sitten mikä hyvänsä, kaksi asiaa vaikuttaa meihin kaikkiin: raha ja terveys. Taloutta pidetään usein matematiikkaan pohjautuvana tieteenä, jossa erilaiset kaavat ja laskelmat ovat avain onneen. Totuus on kuitenkin se, että niin sijoittamisessa kuin henkilökohtaisen talouden hallinnassakin kyse on pitkälti psykologiasta ja käyttäytymisestä. Sijoittamisessa tärkeintä on se, että pysyt […]