Kirja minuutissa: Investing for Growth

Fundsmithiä luotsaavaa Terry Smithiä on joissain yhteyksissä luonnehdittu englantilaiseksi Warren Buffettiksi. Hänen sijoitusfilosofiansa tiivistyy kolmeen elementtiin, joista tärkein on sijoittaminen laadukkaisiin yhtiöihin. Laadukas yhtiö luo omistaja-arvoa osakkeenomistajilleen takomalla pääomilleen keskimääräisen pääoman kustannuksen ja sijoittajan tuottovaatimuksen ylittävää tuottoa läpi talouden syklien. Huonot yhtiöt tuhoavat omistaja-arvoa vuodesta toiseen, joten Fundsmith pyrkii pysymään kaukana niistä. Mitä laadukkaampi yhtiö, […]

Kirja minuutissa: One Plus One Equals Three

Harva idea on täysin uusi. Parhaat ideat ovat usein uusia yhdistelmiä vanhoista elementeistä. Samoista pisteistä, jotka on nyt yhdistetty eri järjestyksessä kuin aiemmin. Steve Jobsia mukaillen: mitä enemmän pisteitä meillä on yhdistettävänä, sitä luovempia ideamme ovat. Ollaksemme luovempia on tärkeää perehtyä välillä myös aiheisiin, jotka eivät ole suurimpia mielenkiinnon kohteitamme. Oli kyseessä sitten matemaattiset funktiot, toisen […]

Kirja minuutissa: Competition Demystified

Bruce Greenwaldin näkemyksen mukaan strategia perustuu kilpailuetujen luomiseen, hyödyntämiseen ja suojaamiseen. Strategisten päätösten ytimessä on kaksi kysymystä: Onko markkinalla, jolla yritys toimii tai aikoo toimia, olemassa kilpailuetuja? Jos on, minkälaisia kilpailuetuja markkinalla on ja keiltä niitä löytyy? Kilpailuetujen olemassaolon tunnistaa parhaiten kahdesta tekijästä: kilpailuedun omaavien yritysten vahvasta ja vakaasta markkinaosuudesta ja poikkeuksellisen korkeasta pääoman tuotosta […]

Pörssin psykologiaa: Ankkurointi

Voisi kuvitella, että ainakin tärkeimmät tekemämme päätökset olisivat seurausta perinpohjaisesta eri näkökulmien punnitsemisesta. Asia ei kuitenkaan välttämättä aina ole niin, sillä mielemme yrittää usein kognitiivisia resursseja säästäkseen hyödyntää tietynlaisia oikopolkuja. Yksi näistä ”oikopoluista” on ankkurointi (engl. anchoring), joka tarkoittaa taipumustamme ylipainottaa ensimmäisenä saamaamme tietoa. Fuji ja ankkurointi Fuji on kuuluisa japanilainen tulivuori. Mieti hetki seuraavia […]

Kirja minuutissa: Predictably Irrational

Jos sinulle tarjottaisiin ilmaista 10 euron lahjakorttia valitsemaasi verkkokauppaan tai mahdollisuutta ostaa 20 euron lahjakortti 7 eurolla, kumman valitsisit? Mikäli valitsit ilmaisen 10 euron lahjakortin, on valintasi linjassa enemmistön kanssa. Päätös on kuitenkin irrationaalinen, sillä 20 euron lahjakortti 7 euron hankintahinnalla tuo 13 euron hyödyn, kun ilmaisen lahjakortin hyöty jää 10 euroon. Mutta mikä kummallisempaa, […]

Kirja minuutissa: Muurarin pojasta miljonääriksi

Muurari-isän ja sokean äidin poika. Kun hän perusti Bil-Centerin vuonna 1970 ja alkoi myymään Mersuja Ahvenanmaalla, kaikki pitivät häntä seinähulluna. Pientä 10 000 markan lainaa Ålandsbankenista hakiessaan 23-vuotias miehenalku käännytettiin tylysti pois. Siitä alkoi elämän mittainen kostoretki, josta tuli lopulta yksi Ahvenanmaan kaikkien aikojen suurimmista menestystarinoista. Kyse on tietenkin Anders Wiklöfistä. Andersista ei pitänyt tulla […]

Kirja minuutissa: Superforecasting

Kukaan ei tiedä varmaksi, mitä huominen tuo tullessaan, mutta jotkut todella osaavat ennakoida tulevaa paremmin kuin toiset. Philip Tetlockin, Barbara Mellersin ja Don Mooren Good Judgment Project on pyrkinyt selvittämään ”superennustajien” saloja vuodesta 2011 lähtien. Good Judgment Projectin osallistujat ovat vuosien saatossa pyrkineet ennustamaan mahdollisimman tarkasti tuhansien tapahtumien todennäköisyyksiä. Tulosten perusteella osallistujien ennustuskykyjä on arvioitu […]

Kirja minuutissa: 100 Baggers

Thomas Phelps tutki vuonna 1972 julkaistussa kirjassaan 100 to 1 in the Stock Market sijoitusmaailman yksisarvisia eli osakkeita, jotka ovat satakertaistaneet arvonsa. Tästä inspiroituneena Christopher Mayer toisti Phelpsin tutkimuksen ja löysi 365 osaketta, jotka satakertaistivat arvonsa vuosien 1962 ja 2014 välillä. Satakertaistuminen on yleensä seurausta kahdesta tekijästä: tuloskasvusta ja arvostuskertoimien noususta. Paras mahdollisuus satakertaistujan nappaamiseen […]

Kirja minuutissa: Sapiens

Homo sapiens kehittyi Itä-Afrikassa noin 200 000 vuotta sitten, jolloin maapallollamme eli vielä useita muita ihmislajeja, kuten muun muassa Homo erectus ja Homo neanderthalensis. Homo sapiens ei ollut merkittävästi muita lajeja älykkäämpi tai vahvempi, mutta päätyi lopulta koko maapallon hallitsijaksi. Tämä oli mahdollista kahden suuren kehitysaskeleen avulla. Noin 70 000 vuotta sitten tapahtui kognitiivinen vallankumous, […]

Pörssivuosi 2020 – vauhtia ja vaarallisia tilanteita

Vuosi 2020 on ollut monella tapaa uskomaton ja pörssivuoden tapahtumista voisi kirjoittaa vaikka useammankin kirjan. Kaikkien käänteiden listaamiseen ei tämä kirjoitus riitä, mutta tässä muutamia mieleeni jääneitä tapauksia ja mielenkiintoisia trendejä vuodelta 2020 sekä poimintoja vuodelle 2021. Osakesäästötili ja alkuvuoden hurmaa Pörssivuosi lähti varsin railakkaissa merkeissä liikkeelle, kun kaupankäynti kauan odotetuilla osakesäästötileillä alkoi 2. tammikuuta […]